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上交所總經理蔡建春:加快推進公募REITs試點平穩落地

  時間:2020-09-28

“推動公募REITs試點,是資本市場助力構建新發展格局的‘重要拼圖’,意義重大。下一步,上交所將會同各方加快推進基礎設施領域公募REITs試點平穩落地?!鄙虾WC券交易所總經理蔡建春在中國REITs論壇2020年會上如是說。

9月27日,中國REITs論壇2020年會在上交所開幕,蔡建春發表題為《凝共識 聚合力 加快推進REITs揚帆起航》的主旨演講。這是他履新上交所總經理后的首次公開發言。

把控試點項目質量

4月30日,中國證監會和國家發改委聯合發布通知,境內基礎設施領域公募REITs試點起步。這意味著個人投資者可以用較少資金參與大型基建項目,從而分享項目的基礎收益、資產升值以及國家經濟高質量發展的紅利。

“REITs借助資本市場,將流動性較低的基礎設施資產轉化為上市交易的金融產品,將重資產運營轉換成輕資產模式,有助于打破債務約束下的新經濟發展束縛,增強資本市場服務實體經濟的質效,是深化金融供給側結構性改革的一項重要舉措?!辈探ù赫f。

據不完全統計,1995年至2019年,我國基礎設施投資近150萬億元。蔡建春認為,基礎設施建設主體普遍存在建設資金不足的現實困難。一方面,大量優質資產形成資金沉淀,投融資循環受阻;另一方面,債務約束下,新建項目投資面臨較大資本金缺口。因此,進一步推動經濟高質量發展,需要持續加強基礎設施建設,盤活存量將成為資本市場長期目標之一。

公募REITs是一種全新產品,其風險收益特征介于股票和債券等固定收益類資產之間。截至目前,上交所基礎設施公募REITs首批試點項目庫和儲備項目庫均有多單項目,試點項目具有權屬清晰、信用穩健、投資回報良好等特點。

蔡建春表示,當前最重要任務就是把控試點項目質量,加快推動一批優質試點項目落地,盡快形成市場規模、市場合力,打造良好示范效應。

助力上海國際金融中心功能發揮

英國智庫Z/Yen集團最新發布的全球金融中心指數顯示,上海國際金融中心排名再升一位,僅次于紐約和倫敦,首次躋身全球前三。

蔡建春認為,REITs將為夯實上海國際金融中心基礎、增強上海國際金融中心功能發揮重要助推作用。

蔡建春稱,定價是金融的核心命題之一,金融定價權對國際金融中心建設具有重要意義。以基礎設施等不動產為代表的大類資產是資本配置最重要的領域,推動REITs市場發展,將進一步助力上海作為國際金融中心,對全國、亞太地區甚至國際市場中的大類資產發揮核心定價作用。

“借助REITs市場,將強化上海作為國際金融中心對海外資本,尤其是長期資本的引進作用,為人民幣國際化提供更豐富的路徑。發展REITs市場,也將有助于上海培育、引進優秀的不動產管理企業與人才,提供資產、資金、智力與管理能力的匹配,完善國際金融中心配套資源整合?!辈探ù赫f。在REITs市場的助推下,上海將進一步帶動輻射周邊以及全國的基礎設施投融資建設,成為中國基建行業拓展國際市場的前沿陣地。

抓緊完善和發布REITs配套規則

“健全REITs長效機制仍然任重道遠,需要各方合力共建共治?!辈探ù簭娬{。

蔡建春表示,對于公募REITs,市場各方逐步形成共識、凝聚合力。

首先,對產品認識逐步轉變。部分市場主體對REITs的認識從最初的等同于銀行貸款和債券的融資方式,逐步向資產上市、權益資本、盤活存量、創新投融資機制等方面的認識轉變。

其次,經歷市場探索,大類資產已初步聚焦。目前上交所儲備項目覆蓋眾多省區市,領域主要涉及公共事業基礎設施、交通能源、產業園區、倉儲物流和數據中心五大類,特高壓、智慧能源、智慧城市、信息網絡等新基建也在持續推進。

最后,試點項目進度加速,執行效率大幅提升。重點建設領域、重點產業集群以及地方發改委、國資委、稅務部門等積極加入REITs項目溝通協調。同時社?;?、保險資金、養老金與境外投資者對于投資REITs的積極性逐步提升。

蔡建春透露,下一步,上交所將會同各方加快推進基礎設施領域公募REITs試點平穩落地。一是總結和推廣私募REITs實踐中的典型案例和成功做法,協助試點項目做好方案設計;二是比照科創板和公司債券注冊制改革實踐,抓緊完善和發布配套規則;三是堅持問題導向,完善基金合同等契約文本條款和機制設計,夯實REITs治理機制;四是組織力量,結合案例和市場實踐,不斷完善市場交易機制,配合推進解決REITs相關稅收、國資轉讓、投資政策等問題。


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